第一個指標是經濟活動發生變化的第一個指標，可以預測經濟周期的轉折點，推測經濟波動的趨勢。

　　▊  物流數據中經濟向好的跡象

　　物流被稱為國民經濟“晴雨表”。今天的“先看趨勢”，讓我們來看看物流的變化。根據中國物流與采購聯合會今天（28日）發布的數據，5月份社會物流總增長率已停止下降。

　　0.5%，這是5月份社會物流總額的同比增長率。雖然增長率不高，但一舉扭轉了4月份的下跌勢頭。此外，許多物流指標停止下跌并反彈，這表明經濟發生了積極變化。

　　中國物流與采購聯合會副會長蔡進：從5月份的角度來看，整個物流的運營出現了一個轉折點，即從下降到上升的變化。這意味著整個經濟，特別是從供給側，也進入了恢復增長的趨勢。

　　值得注意的是，工業品物流需求占社會物流總額的80%以上，反彈勢頭明顯。5月份的同比增長率從上個月的-2.9%轉為0.7%。其中，制造業物流需求回升最大，同比增長4%.7個百分點，特別是設備制造業物流需求同比增長率較上月大幅上升9個.2個百分點。

　　國際金融論壇學術委員、對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院研究員李正強：設備制造業在整個國民經濟回歸正常運行中發揮了主導作用。此外，我們還注意到，設備制造業物流的恢復是由于出口需求的恢復，這也意味著中國制造業在全球產業鏈供應鏈穩定中仍發揮著重要作用。

　　從進口的角度來看，隨著工業生產的改善，一些大宗商品和原材料的進口需求有所回升。鐵礦石及其精礦石、原油、煤炭、棕煤等能源大宗商品的下降有所收窄。

　　此外，消費者需求的穩步復蘇也有助于5月份物流總增長率由負轉正。一方面，食品制造相關物流需求保持穩定，同比增長3.5%；另一方面，全國實物商品網上零售增速加快，5月份快遞業務總量恢復到去年同期水平。

　　▊  大宗商品需求回暖背后

　　在5月份的進口物流需求中，大宗商品需求明顯回升，大宗商品銷售指數的回升也證實了這一趨勢。

　　5月份大宗商品銷售指數不僅實現了止跌回升，而且反彈到2021年5月以來的最高點。

　　先看銷量。5月份，鋼鐵、煤炭、有色金屬、化工和汽車銷量全部上升。鐵礦石和成品油。鐵礦石和成品油銷量繼續增長，增速也在加快。

　　以鐵礦石為例，銷量增長的背后是鋼廠產能的持續恢復。據估計，5月份全國高爐企業平均產能利用率將繼續上升，接近90%。

　　與此同時，自6月份以來，煉油廠的開工率連續三周逐漸上升，表明市場形勢進一步改善。

　　中國物流采購聯合會副會長蔡金：大宗商品市場的活躍可以進一步反映整個經濟的復蘇和增長趨勢。一方面，它反映了生產領域的持續復蘇和增長，但也反映了整個基礎設施、固定資產投資推動經濟增長的作用。

　　看看庫存。隨著需求修復反彈，國內大宗商品市場庫存增長放緩，商品庫存壓力緩解。鐵礦石庫存繼續減少。

　　國際金融論壇學術委員、對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院研究員李正強：原材料庫存的下降意味著其消費正在增加，這是制造業和加工業恢復的一個非常重要的標志。就產品而言，其庫存的下降意味著其市場銷售相對較好。庫存的下降意味著我們行活力正在開始恢復，需求正在變得強勁。

　　最后，看看價格。在國家能源供應政策的影響下，近期大宗商品價格逐步放緩，對緩解企業生產經營成本壓力起到了一定的積極作用。6月份，中國制造業也有望回歸擴張趨勢，制造業對大宗商品的需求有望繼續改善。

　　▊  提供物流服務價格趨穩定

　　價格是市場供需變化最直接的體現。5月，中國物流業繁榮指數回升5月.5個百分點，49.3%，榮枯線近50%，物流服務價格逐漸穩定。

　　5月，隨著物流服務供應的顯著改善，物流服務價格較早期穩定，服務價格指數也連續兩個月環比反彈。具體來說，不同貨運方式的價格存在一定程度的差異。

　　回調！隨著運輸能力的逐步恢復，海運價格在高位基礎上波動回調。中國沿海散貨運價指數連續兩個月下跌，5月份比3月份高點下跌近10%；中國出口集裝箱運價指數連續兩個月下跌，5月份比3月份低6%.4%。

　　中國物流采購聯合會副會長蔡進:海運價格下跌主要是因為疫情防控形勢進一步改善，使得整個海運能力進一步增加。因此，整個海運的物流價格有所下降，但總的來說，目前的海運價格還是比較高的。

　　回升！據最新統計，鐵路和公路的貨運量已恢復到正常水平的90%左右。由于貨運量的增加，5月份公路物流運價指數較上月有所回升.57%。

　　在不同地區，東部地區物流業務總量指數環比回升近10個百分點，達到50%以上。特別是長三角地區貨運量持續回升，推動服務價格持續上漲。

　　6月以來，長三角地區快遞、港口等物流周轉中心基本恢復正常運營，物流從業人員勞動生產率恢復到80%。

　　國際金融論壇學術委員、對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院研究員李正強：這些良好積極的指標也是一系列政策措施效果的體現，這意味著我國國民經濟正在恢復正常軌道，我們對經濟運行充滿信心。

　　如今，隨著全球地緣政治沖突和能源安全形勢的日益嚴峻，產業鏈上下游協調和市場間耦合的發展變得越來越重要。

　　6月21日，上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心與浙江國際油氣交易中心（以下簡稱浙江油氣交易中心）發布“舟山低硫燃油保稅船供買方報價”。一年前，雙方共同推出“舟山保稅低硫燃油船供油報價”(簡稱INE舟山錨地供油價格，即賣方報價)。這兩個以人民幣計價的船舶供油報價將促進形成以中國低硫燃料油期貨價格為定價基準形成，在我國保稅船舶燃料主要配送中心舟山建立區域影響定價機制，護送我國船舶供油產業鏈的穩定運行，也提高我國能源領域的價格影響力。

　　▊  期貨市場國際化的大門越來越大

　　燃料油是一種成品油，又稱重油、渣油，主要由石油裂化殘渣油和直餾殘渣油制成。它是汽油、煤油和柴油在石油加工過程中分離出來的重殘留物。其中，船用內燃機使用的燃料油為船用燃料油。

　　繼原油、鐵礦石之后，2020年6月22日，PTA，20號膠期貨后，中國期貨市場第五個對外開放的國內特定品種——低硫燃料油期貨在上一期能源上市，接受海外交易者的參與，說明中國期貨市場的國際化越來越大。

　　自上市2周年以來，低硫燃油期貨參與者的行業結構更加豐富，市場交易越來越活躍。中國石化燃料油銷售有限公司執行董事楊俊澤認為，低硫燃料油期貨的上市充分發揮了價格“指揮棒”，市場“壓艙石”和風險“隔離帶”作用。復瑞渤集團CEO穆思維認為，中國低硫燃料油期貨得到了國內外市場的認可，為復瑞波等貿易商提供了可靠的結合、價格發現和資源優化渠道。目前，復瑞渤已成功實現上一期能源世界第一“境內交貨，境外提貨”業務，率先與國際知名船東和船舶供油企業完成上述能源低硫燃料油合同定價供應合同。

　　我國低硫燃料油期貨正在重塑亞太地區的低硫燃料油定價機制。

　　目前，全球航運業正在加快向綠色可持續發展轉型。低硫燃料油已成為國際船用燃料油市場的主流品種。在亞太地區，船用燃料油的市場份額超過45%，成為世界上最大的船用油消費市場。其中，浙江舟山在中國有著特殊的地位。2021年，浙江舟山保稅船供油規模超過552萬噸，居中國第一，世界第六大加油港。

　　在過去的兩年里，全球能源市場見證了太多的歷史。疫情蔓延，油價波動，經濟受挫。然而，中國船舶供油市場逆勢蓬勃發展，主要是因為中國進出口貿易穩步改善。上海石油產品貿易行業協會燃料油分會會長于吉友披露了一組數據:2021年，中國保稅船加油2060萬噸，低硫燃料油產量達到1100萬噸，國內資源占低硫燃料油期貨交付貨物的50%以上。今年1月至5月，我國低硫燃料油配額共下放975萬噸，同比增長21.9%。在需求方面，我國保稅船舶燃料供應總量繼續保持穩定發展勢頭，引起全球同行的關注。

　　中國船舶燃料有限公司副董事長鄂宏達表示，中國已成為世界上最大的低硫船舶燃料生產國，中國船舶供油企業迫切需要反映自身供需情況的價格基準機制，即以人民幣作為船舶燃料計價貨幣。

　　在此背景下，上一能源與浙油中心合作，加強“期現結合”，促進以低硫燃料油期貨價格為定價基準的形成，發布中國舟山低硫燃料油保稅船供料油保稅船供買方報價，在舟山建立區域影響力。這表明，中國低硫燃料油期貨價格在現貨市場的價格指導作用開始顯現，對增加中國在國際能源市場的發言權也具有先試的意義。

　　▊  “舟山價格”持續穩定運行

　　2021年6月，“舟山保稅低硫燃油船供油報價”正式發布，開放市場人民幣定價。這是第一個基于國內期貨市場價格的人民幣報價機制。浙江自由貿易區親切地稱之為“舟山價格”。

　　浙油中心董事長陳榮表示，上一期能源與浙江國際油氣交易中心聯合發布“舟山價格”，為提高中國在國際能源市場的價格影響力提供了新的途徑，是浙江國際油氣交易中心與上海期貨交易所實施長三角一體化、浙江保稅區建設國家戰略的重要實踐成果。