“未來(lái)至少兩三年內(nèi)，中國(guó)貨幣政策的手段和措施，依然會(huì)豐富、開(kāi)闊得多。最好的投資市場(chǎng)還是中國(guó)。”

　　11月28日，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇研究院副院長(zhǎng)林采宜在珠海舉辦的一場(chǎng)“明道取勢(shì)盡攬財(cái)富”論壇上發(fā)表上述觀點(diǎn)，該論壇由民生財(cái)富投資管理有限公司針對(duì)其上百名重要客戶(hù)特別舉辦。此次論壇，民生財(cái)富還聯(lián)合如是金融研究院院長(zhǎng)、如是資本創(chuàng)始合伙人管清友發(fā)布了2021民生財(cái)富投資策略白皮書(shū)，從宏觀到微觀、過(guò)去到未來(lái)的視角解讀財(cái)富機(jī)遇。

　　最好的投資市場(chǎng)是中國(guó)

　　今年，全球央行開(kāi)啟了史無(wú)前例的貨幣寬松浪潮，多國(guó)利率下降至歷史最低水平。

　　林采宜認(rèn)為，在這樣的時(shí)代，大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。在這樣的環(huán)境下，各國(guó)的貨幣寬松政策不會(huì)退出。新冠疫苗從臨床到普及有一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程需要大量的財(cái)務(wù)投入，還要面臨各種不確定性，疫苗的作用包括病毒的變異等等，“實(shí)際上我認(rèn)為短期內(nèi)各國(guó)央行寬松應(yīng)該是大概率事件。”

　　管清友介紹，過(guò)去幾年，中國(guó)正在告別過(guò)度金融化模式，未來(lái)中國(guó)很難再遇到2009年、2012年和2014年出現(xiàn)的三輪大寬松局面。

　　“從一個(gè)國(guó)家健康發(fā)展的角度來(lái)講你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)泡沫不能再有，它的殺傷力太大了。從外部看，在80年代末期，日本就是典型的由于經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)失誤，出現(xiàn)了嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)。”管清友在該論壇上稱(chēng)。

　　“認(rèn)知?jiǎng)?chuàng)造財(cái)富，我們不得不關(guān)心時(shí)運(yùn)。”林采宜認(rèn)為：“對(duì)于手里擁有大量資產(chǎn)或者幫客戶(hù)管理大量資產(chǎn)的人來(lái)說(shuō)，他能準(zhǔn)確地判斷時(shí)運(yùn)，就能在當(dāng)今的宏觀形勢(shì)下準(zhǔn)確判斷未來(lái)應(yīng)該把錢(qián)放在哪一類(lèi)資產(chǎn)中。”

　　在全球央行放水的背景下，如何看清當(dāng)前局勢(shì)顯得尤為關(guān)鍵。

　　“中國(guó)嚴(yán)防疫情，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，正努力構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。與此同時(shí)，中國(guó)成功地簽約了區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定，為我們的雙循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)格局提供了有效的支撐。” 民生財(cái)富總裁原燕飛在論壇致辭中表示

　　資本市場(chǎng)有機(jī)遇

　　“未來(lái)3年，大家要有個(gè)心理預(yù)期。從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。無(wú)論哪一類(lèi)資產(chǎn)，投資收益率下降是趨勢(shì)性的。經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，同樣的投資，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所增大。在宏觀經(jīng)濟(jì)的冬季，投資策略應(yīng)該遵循安全第一、收益第二原則，規(guī)避宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)周期，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”，林采宜認(rèn)為。

　　林采宜介紹，如果偏向于高收益，那么現(xiàn)在有很多估值很低的權(quán)益型資產(chǎn)可以考慮。如果說(shuō)你風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，追求安全，其實(shí)有一些現(xiàn)金流、租金收益率非常可觀的地產(chǎn)也可以考慮。

　　在風(fēng)險(xiǎn)變大的情況下，中國(guó)的股市價(jià)值愈加凸顯出來(lái)。

　　原燕飛認(rèn)為，中國(guó)推進(jìn)了注冊(cè)制，把直接融資的比例提升，多層次的資本市場(chǎng)改革，對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都注入了活力，財(cái)富管理行業(yè)正迎來(lái)一個(gè)良好的發(fā)展機(jī)遇。

　　民生財(cái)富作為中國(guó)泛海集團(tuán)金融板塊轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略布局板塊，自2014年成立以來(lái)快速而且平穩(wěn)的發(fā)展，已經(jīng)成為行業(yè)有影響力的財(cái)富管理公司。民生財(cái)富一直秉承著一切以客戶(hù)為中心的發(fā)展理念，堅(jiān)持創(chuàng)新，合規(guī)經(jīng)營(yíng)。在2020年資管行業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)承壓的環(huán)境下，公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　林采宜介紹，過(guò)去十年，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)，沒(méi)有充分反映中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度和上市公司的業(yè)績(jī)，股市價(jià)值的回歸是個(gè)大概率事件。

　　管清友認(rèn)為，注冊(cè)制的改革會(huì)推動(dòng)股票市場(chǎng)逐漸走向超市模式。這個(gè)超市里的股票，都是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，物美價(jià)廉，選擇的余地琳瑯滿(mǎn)目。

　　不過(guò)，管清友同時(shí)提醒，A股相比國(guó)際股票市場(chǎng)，整體估值水平不高。但是，從不同板塊來(lái)看，以短期眼光和中長(zhǎng)期視角觀察得出的結(jié)論不一樣，“已經(jīng)實(shí)行注冊(cè)制的板塊上市以后分化非常嚴(yán)重，投資不再是一勞永逸的事情了。其實(shí)從個(gè)股的維度來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)加大了。”