報告綜述：

　　海外疫情加速消費(fèi)需求向線上轉(zhuǎn)移，國內(nèi)出臺多項支持跨境電商產(chǎn)業(yè)政策，成為本輪跨境電商行情催化劑。

　　1)海外疫情 加速需求線上轉(zhuǎn)移，助推行業(yè)景氣度。疫情在海外二季度持續(xù)發(fā)酵，線下關(guān)店潮加劇，更多的消費(fèi)者選擇線上消費(fèi)。此外 海外多國政府出臺刺激消費(fèi)政策，進(jìn)一步促進(jìn)海外線上消費(fèi)。疫情期間，亞馬遜和Shopify市值不斷攀升，各電商平臺在 訪問量、流量等數(shù)據(jù)均有明顯上升趨勢，驗證海外需求加速線上轉(zhuǎn)移的趨勢。

　　2)國內(nèi)支持跨境電商的政策陸續(xù)出臺，進(jìn) 一步推動行業(yè)發(fā)展。近期我國陸續(xù)出臺文件和聲明，進(jìn)一步規(guī)范化推進(jìn)跨境電商行業(yè)長期發(fā)展。

　　跨境電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，持續(xù)替代傳統(tǒng)貿(mào)易，成為外貿(mào)發(fā)展新增長點。

　　1)跨境電商出口增速保持較高增長。13-19年我 國出口型跨境電商行業(yè)規(guī)模實現(xiàn)了19.8%的年復(fù)合增速，增速遠(yuǎn)高于出口貿(mào)易總額(13-19年CAGR為3.9%)，其中出口 B2C規(guī)模19年達(dá)到1.7萬，占跨境電商出口總額21%，占外貿(mào)出口總額9.8%。

　　2)中國線上零售滲透率全球領(lǐng)先，海外加 速線上化進(jìn)程。2019年中國線上零售滲透率全球領(lǐng)先達(dá)到25.8%，大幅領(lǐng)先于海外發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家。海外電商市 場發(fā)展仍處于初期階段、空間巨大，滲透率有望快速提升。

　　3)省去中間環(huán)節(jié)提高效率，跨境電商替代傳統(tǒng)外貿(mào)。對于消 費(fèi)者，跨境電商跳過本土的層層渠道環(huán)節(jié)提升性價比。對于品牌商和供應(yīng)商，電商渠道把握銷售數(shù)據(jù)以銷定產(chǎn)效率高，促 使跨境電商持續(xù)替代傳統(tǒng)外貿(mào)。

　　4)跨境出口電商助力國內(nèi)供應(yīng)鏈走向品牌化。線上渠道具備無窮展示屬性，給國內(nèi)優(yōu)質(zhì) 供應(yīng)鏈在海外創(chuàng)建品牌與渠道的機(jī)會，彎道超車更易確立品牌溢價。

　　跨境出口電商格局:企業(yè)形成多級梯隊，跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈主要形成四種主要業(yè)態(tài)。

　　1)一是大平臺，如亞馬遜、ebay、阿 里巴巴旗下的速賣通和Wish等;

　　2)二是自有平臺，如自有垂直類電商網(wǎng)站的企業(yè)，跨境通旗下電子類綜合網(wǎng)站 Gearbest、服裝類網(wǎng)站Zaful;中東最大電商平臺執(zhí)御;優(yōu)質(zhì)服裝品類網(wǎng)站SheIn。

　　3)三是自有品牌，包括安克創(chuàng)新、澤 寶、傲基股份，以及跨境通旗下的帕拓遜等;4)四是依托第三方平臺賣家，擁有海量SKU通過大數(shù)據(jù)分析進(jìn)行選品、銷 售的有棵樹、通拓等。

　　垂直類電商平臺:

　　1)SheIn:公司是一家專注于女性快時尚的跨境B2C企業(yè)，主要面向歐美、中東等消費(fèi)市場，公司銷售 覆蓋全球200多個國家和地區(qū)，19年GMV估計超過200億元;

　　2)跨境通旗下Zaful :公司作為新興崛起的全球線上快時 尚服裝品牌，重點開展19個國家站的本地化運(yùn)營，19年營收為19億元(Zaful與Rosegal合計)。

　　3) 執(zhí)御:公司是中東 交易額最大的電商平臺之一，覆蓋商品大類超過200個，細(xì)分品類超過500萬個。旗下?lián)碛腥奉愲娚唐脚_Jollychic等。

　　自有品牌賣家:

　　1)安克創(chuàng)新:公司主要從事自有品牌的移動設(shè)備周邊產(chǎn)品、智能硬件產(chǎn)品等消費(fèi)電子產(chǎn)品的自主研發(fā)、 設(shè)計和銷售，其中亞馬遜為其線上B2C的主要平臺，公司19年營收和凈利潤分別為67億元和7.2億元;

　　2)澤寶:公司主 要從事自有品牌的電源類產(chǎn)品、藍(lán)牙音頻類產(chǎn)品等消費(fèi)電子產(chǎn)品的自主研發(fā)、設(shè)計和銷售，其中亞馬遜為其線上B2C的主 要平臺，公司19年營收和凈利潤分別為28億元和1.5億元;

　　3)帕拓遜:公司是一家集產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、銷售于一體的新 型跨境電商零售企業(yè)，公司擁有5個知名品牌，分屬5大業(yè)務(wù)板塊共15個產(chǎn)品細(xì)類，其中亞馬遜、ebay和Wish為其線上 B2C主要平臺，公司19年營收和凈利潤分別為34億元和1.8億元。

　　4)有棵樹:公司主要從事跨境出口和海淘業(yè)務(wù)，整合 中國國內(nèi)和海外供應(yīng)鏈及品牌資源，利用第三方網(wǎng)購平臺進(jìn)行B2C銷售，公司19年營收和凈利潤分別為34億元和1.8億元。

　　在全球線上零售持續(xù)替代線下、國家政策大力支持的背景下，未來跨境電商行業(yè)仍將保持快速發(fā)展。跨境電商在效率和性 價比上擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，將持續(xù)替代傳統(tǒng)出口貿(mào)易，提升全球消費(fèi)者的體驗。我們認(rèn)為自有品牌和自有平臺的跨境電 商公司擁有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

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